Bourse de Casablanca : 220 milliards de dirhams détenus par les étrangers, une part en recul

Les investisseurs étrangers détenaient 220,1 milliards de dirhams d’actions cotées à la Bourse de Casablanca fin 2025, soit une hausse de 21,2 % sur un an, alors que leur part dans la capitalisation totale reculait de 24,1 % à 21,2 %. Ces chiffres ressortent du rapport annuel de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), publié le 4 novembre 2026.

Leur portefeuille valait 181,6 milliards de dirhams un an plus tôt. Sa progression tient principalement à l’appréciation des cours des titres détenus, selon le régulateur, l’indice MASI ayant gagné 27,57 % sur l’année. La capitalisation de l’ensemble de la place s’est accrue plus rapidement, de 752,4 à 1 040,7 milliards de dirhams, ce qui explique le recul du poids relatif des détenteurs étrangers.

Cette présence étrangère est largement constituée de participations stratégiques, définies par l’AMMC comme des détentions d’au moins 4 % du capital d’une entreprise cotée. Elles représentaient 89,4 % de la valeur des portefeuilles étrangers à fin 2025. Sur les 80 sociétés cotées à Casablanca, 30 avaient plus de 10 % de leur capital aux mains de ces investisseurs, et 12 dépassaient le seuil de 50 %.

Le Moyen-Orient concentre près de la moitié des avoirs

Les investisseurs originaires du Moyen-Orient détenaient 105,5 milliards de dirhams d’actions, devant ceux d’Europe avec 98 milliards. Ensemble, ces deux zones concentraient 92,4 % de l’encours étranger. Les télécommunications représentaient 52,9 milliards de dirhams, l’électricité 43 milliards, les banques 36,7 milliards et le bâtiment et matériaux de construction 34,3 milliards.

Des transactions étrangères en forte progression

L’activité boursière des investisseurs étrangers s’est également intensifiée. Le montant cumulé de leurs achats et ventes sur les marchés central et de blocs a atteint 17,3 milliards de dirhams en 2025, contre 8 milliards en 2024, soit une augmentation de 116,3 %. Ces opérations représentaient 6,3 % du volume global des échanges. Les investisseurs européens ont réalisé 38 % de ce volume étranger, devant les investisseurs africains, à 34,6 %.

La présence étrangère demeure plus réduite sur les autres instruments financiers marocains. Les titres de créance détenus par cette catégorie d’investisseurs totalisaient 3,1 milliards de dirhams à fin 2025, soit 0,28 % de l’encours du marché obligataire. Leurs placements dans les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) atteignaient 7,5 milliards de dirhams, l’équivalent de 0,96 % de l’actif net des fonds.