En République du Congo, les estimations de dépenses publiques pour 2025 ont perdu 151 milliards FCFA d’investissement entre deux évaluations du Fonds monétaire international (FMI). Son rapport publié en avril 2026 ramène ce poste à 267 milliards, contre 418 milliards dans la projection antérieure, soit une révision de 36,1 %. La publication, mardi 10 novembre, de nouvelles prévisions budgétaires par la Banque mondiale éclaire les arbitrages qui précèdent le redressement attendu des comptes publics.
Dans le même tableau, les achats de biens et de services passent de 210 milliards FCFA dans l’ancienne projection à 560 milliards dans l’estimation révisée. Les 350 milliards supplémentaires sur ce seul poste dépassent largement la hausse de 59 milliards des dépenses totales, réévaluées de 2 108 à 2 167 milliards. Les transferts sont, parallèlement, abaissés de 125 milliards dans les estimations, et l’investissement de 151 milliards. Cette recomposition du budget a réduit les moyens réservés aux équipements publics.
En Milliards FCFA
Source : FMI, rapport pays 26/78 (avril 2026), tableau 1, prévisions CR 25/75 et PFA 2025
| Ancienne prévision | Estimation révisée | |
|---|---|---|
| Biens et services | 210 | 560 |
| Investissement | 418 | 267 |
| Transferts | 590 | 465 |
Des achats publics en forte hausse, peu de marge pour les équipements
Le rapprochement avec l’exercice précédent rend l’écart plus net. Les dépenses de biens et services, effectivement constatées à 205 milliards FCFA en 2024, sont estimées à 560 milliards en 2025, soit une progression de 355 milliards et de 173,2 %. Sur la même période, l’investissement public évalué par le FMI passe de 264 à 267 milliards. Il s’agit de comptes réalisés pour 2024 et d’estimations pour 2025, selon les stades de publication des données.
La lecture des 350 milliards supplémentaires appelle cependant une précision comptable qui change leur interprétation. Le FMI conserve une classification historique des biens et services pour assurer la continuité des séries, tandis que les autorités congolaises ont affecté une partie des dépenses nouvelles à l’investissement selon un référentiel de finances publiques plus récent. Le Fonds signale une incertitude sur la nature exacte de ces charges. L’écart de 151 milliards sur la ligne d’investissement est celui d’un tableau harmonisé, pas un inventaire vérifié de chantiers abandonnés.
La baisse des recettes pétrolières a accentué la pression sur le budget. Celles-ci sont estimées à 995 milliards FCFA en 2025, après 1 213 milliards effectivement perçus en 2024, soit 218 milliards de moins et un recul de 18 %. Les recettes hors pétrole suivent le chemin inverse, de 1 010 à 1 167 milliards, soit 157 milliards supplémentaires. Cette progression fiscale ne compense pas le reflux des hydrocarbures. Les recettes publiques totales sont estimées à 2 197 milliards contre 2 263 milliards en 2024.
En Milliards FCFA
Source : FMI, rapport pays 26/78 (avril 2026), tableau 1, réalisé 2024 et estimation 2025
| Recettes pétrolières | Recettes hors pétrole | |
|---|---|---|
| 2024 réalisé | 1 213 | 1 010 |
| 2025 estimé | 995 | 1 167 |
Un excédent attendu face à un endettement encore massif
Les arbitrages budgétaires et les recettes pétrolières expliquent l’ampleur de la révision du solde public. Le FMI retenait initialement un excédent de 352 milliards FCFA pour 2025. Son estimation publiée en avril le ramenait à 30 milliards, soit 322 milliards de moins. Cette lecture, construite à partir des données disponibles lors de la mission de 2025, précède les projections actualisées de la Banque mondiale.
Dans son rapport de suivi économique présenté le 10 novembre 2026, la Banque mondiale situe le solde de 2025 à un excédent de 0,6 % du PIB et prévoit 3,7 % pour 2026, grâce notamment à une hausse attendue des cours pétroliers. Elle table sur une croissance de 4,4 % cette année, avec une inflation de 3,8 %. Lorsque les prix du pétrole se normaliseraient à partir de 2027-2028, l’excédent budgétaire reviendrait, selon ses projections, à 2,3 % du PIB à moyen terme.
Le ratio d’endettement reste élevé même lorsque le solde annuel s’améliore. Dans son évaluation achevée en février, le FMI estimait la dette publique totale à 97,2 % du PIB fin 2025, dont 58,9 points pour les engagements intérieurs et 38,4 points pour la dette extérieure, sous réserve des arrondis. L’analyse conjointe de viabilité publiée avec ce rapport rappelle que le ratio avait culminé à 102,9 % en 2023. Les remboursements sur le marché régional continuent de mobiliser la trésorerie et d’exposer les banques détentrices des titres de l’État.
Les factures en attente pèsent sur le financement des entreprises
Au 30 septembre 2025, le FMI comptabilisait 238 milliards FCFA de dépenses engagées mais non encore payées, soit environ 2,6 % du PIB. Ces factures en attente deviennent des arriérés budgétaires lorsqu’elles ne sont toujours pas réglées à la clôture de l’exercice. Dans sa publication du 10 novembre, la Banque mondiale relie l’accumulation d’arriérés à des difficultés de trésorerie pour les entreprises, qui disposent alors de moins de ressources pour investir et employer.
Les contraintes de remboursement expliquent aussi le recours aux financements extérieurs. Selon le FMI, Brazzaville a émis 930 millions de dollars d’euro-obligations en novembre et décembre 2025, notamment pour refinancer des titres intérieurs arrivant à échéance entre novembre 2025 et février 2026. La tranche de novembre, de 670 millions de dollars, portait un coupon de 9,875 %. Cette opération suivait le réaménagement, fin 2024, de 1 136 milliards FCFA de dette du Trésor congolais.
